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william威廉希尔:领先的智能设备外观结构及模组方案提供商「伯恩光学」递表港交所

发布时间:2022-02-05 21:17:22 来源:william威廉希尔 作者:williamhill吧

  摘要:伯恩光学于2022年1月31日向港交所递交招股书,拟在香港主板上市。伯恩光学为全球领先的智能设备外观结构及模组方案提供商。2021年收入为人民币299.1亿元、毛利81.3亿元、净利润31.6亿元,净利润年复合增长率为43.07%。

  S&TLiveReport获悉,成立源于1989年的伯恩光学控股有限公司Biel Crystal Holdings Limited (以下简称“伯恩光学”)于2022年1月31日在港交所递交上市申请,拟香港主板上市。这是该公司第2次递交上市申请,联席保荐人为摩根大通、汇丰、中金。伯恩光学曾于去年7月30日向港交所主板递交过上市申请。

  伯恩光学为全球领先的智能设备外观结构及模组方案提供商。根据弗若斯特沙利文的资料,于2020年,按出货价值计,公司于智能设备外观结构及模组方案提供商中排名第一,占有17.6%的市场份额。公司亦为世界首家公司提供手机玻璃盖板解决方案(2004年)、提供智能手机3D玻璃盖板(2013年)、提供可折叠智能手机CPI薄膜盖板解决方案(2019年)及提供智能手机微晶玻璃盖板解决方案(2020年)。根据弗若斯特沙利文的资料,公司为首批就内部装饰及其他新式应用(例如激光雷达及AR HUD)开始策划及生产汽车玻璃的公司之一。公司于2015年开始开发汽车面板解决方案。

  公司致力通过持续的产品、材料及技术创新,在客户的产品开发过程创造价值。在公司以客户为中心的研发方法下,公司与客户合作,实现彼等新颖的设计理念,并实现彼等对下一代产品的愿景并且协助彼等改良特定产品。公司积极参与客户产品开发过程的各个阶段,从包括由最初的产品概念、设计及分析、产品原型设计、产品改良到批量生产。

  智能设备外观结构及模组方案提供商能够根据客户的特定要求提供全面的保护盖板解决方案,并提供各种盖板组件的广泛产品及相关服务,如中框、按键、摄像头盖板及显示模组及指纹识别模组等模组。为更好地支持下游客户的要求,市场领先的智能设备外观结构及模组方案提供商通常在产品发布前数年参与研发过程。

  产品销售至世界各地,包括美洲、南韩、中国、日本、德国、越南及瑞士。共有八个生产基地,分别位于中国广东省深圳市及惠州市、内蒙古通辽市以及越南北宁省。公司在中国拥有289项实用新型专利、20项发明专利及1项设计专利。

  以创新及技术为驱动力,公司为行业先行者与领导者,提供全面的智能设备外观结构及模组方案;

  凭借公司对研发的承诺,公司已将自身打造为高科技材料行业的创新者,并持续改进及升级公司的产品组合;

  截至2019年3月31日止商个年度及截至2020年及2021年9月30日止六个月:

  收入分别约为人民币316.2亿元、274.6亿元、299.1亿元、134.9亿元及150.1亿元,年复合增长率为-2.74%;

  毛利分别约为人民币70.2亿元、68.6亿元、81.3亿元、36.2亿元及41.1亿元,年复合增长率为7.62%;

  净利润分别约为人民币15.4亿元、18.5亿元、31.6亿元、13.4亿元及15.2亿元,年复合增长率为43.07%;

  收入和毛利在2020年出现下降,之后随即处在恢复和增长中。招股书中谈到收入下降的原因,源于客户对智能手机的需求下降,乃由于美国与中国之间的贸易纠纷所致。

  但是净利一直处于持续增长中,即使2020年收入下降,依然保持了净利的增长趋势,年复合增长率为43.07%;这得益于公司的净利率持续提升,2021年9月30日止六个月净利率达到10.13%,年复合增长率为47.10%。

  全球智能设备外观结构及模组方案市场高度集中,于2020年,按出货价值计,前五大参与者所占总市场份额约为49.0%。根据弗若斯特沙利文报告,于2020年,按出货价值计,公司是全球最大的智能设备外观结构及模组方案提供商,占有约17.6%的市场份额。

  于2020年,全球智能手表外观结构及模组方案行业按出货价值计算的全球市场规模为2,060.7百万美元。该行业高度集中在前五大公司,于2020年,按出货价值计算,前五大公司占总体市场约59.1%,而公司则占有约25.5%的市场份额,在该行业中位居第一。

  于2020年,全球平板电脑外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场总规模为3,603.0百万美元。该行业集中在前五大公司,于2020年,按出货价值计算,前五大公司占总体市场约46.2%,其中公司拥有约7.1%的市场份额,在该行业中位居第二。同时,于2020年,平板电脑玻璃盖板领域前五大公司的总收入占整体市场约54.1%,而公司则占有约22.0%的市场份额,在行业中排名第一。

  智能设备外观结构及模组方案指包括为智能手机、平板电脑、智能手表、车载屏幕、VR/AR、智能家居设备、人工智能设备及机器人等智能设备提供保护盖板及相关模组以及其他最外层盖板组件在内的一站式服务。保护盖板指智能设备的前盖板及后盖板产品,制作材料有玻璃、塑料、金属及陶瓷,主要用于保护设备免受损坏。保护盖板行业为全球智能设备外观结构及模组方案市场中最大的行业,占有逾90%的份额。玻璃盖板目前是主流智能设备保护盖板中使用最广泛的材料。

  全球智能设备外观结构及模组方案市场于过往数年一直保持适度增长,于2020年,按出货价值计算,其市场规模约达24,367.5百万美元,相当于2015年至2020年的复合年增长率约为2.1%,弗若斯特沙利文预计将由2021年26,435.6百万美元增加至2025年33,357.6百万美元,复合年增长率约为6.0%。下图载列全球智能设备外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模:

  根据弗若斯特沙利文报告,全球智能手表外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模由2015年的331.2百万美元稳步增长至2020年的2,060.7百万美元,复合年增长率约为44.1%。全球智能手表外观结构及模组方案行业按出货价值的市场规模为766.3百万美元,占2020年总额约37.2%,而弗若斯特沙利文预期于2021年至2025年将继续按约8.3%的复合年增长率增长,到2025年将达到1,170.0百万美元。

  全球使用蓝宝石及陶瓷的智能手表外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模,于2015年至2020年分别按约89.0%及110.9%的复合年增长率增长,到2025年将分别达到1,860.1百万美元及428.5百万美元,2021至2025年的复合年增长率将分别约为11.3%及14.3%。下图载列全球智能表外观结构及模组方案行业按出货价值划分的历史及预测市场规模:

  根据弗若斯特沙利文报告,全球平板电脑外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模由2015年的4,844.8百万美元减少至2019年的3,305.5百万美元,惟其后增加至2020年的3,603.0百万美元,2015年至2020年的复合年增长率约为-5.8%。在后疫情时代,由于平板电脑可满足工作及消费模式的变动,全球平板电脑外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模将持续小幅增长,预期将由2021年的3,649.8百万美元增加至2025年的3,730.7百万美元,复合年增长率将约为0.5%。

  据弗若斯特沙利文预计,于2021年至2025年,按出货价值计,使用玻璃的全球平板电脑外观结构及模组方案行业的市场规模将按约4.1%的增长率增长,为此市场使用的所有材料中最高的比率,而于2021年至2025年,使用金属的平板电脑外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模将因其在5G信号传输方面的表现较差而预期按约2.1%的复合年增长率缩减。下图载列全球平板电脑外观结构及模组方案行业按出货价值划分的历史及预测市场规模:

  弗若斯特沙利文预期于2021年至2025年,全球汽车外观结构及模组方案行业按出货价值计算的市场规模将按约19.9%的复合年增长率增长。下图载列全球汽车外观结构及模组方案行业按出货价值划分的历史及预测市场规模:

  蓝思科技成立于2006年,是一家集研发、生产、销售显示屏功能玻璃面板于一体的外商独资企业。主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售,应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、数码相机等产品。蓝思科技为用户提供了近十亿片各式各样的玻璃产品,已广泛应用于手机、平板电脑、笔记本电脑、播放器、钟表等各类便携式消费电子产品上。主要客户也是苹果和三星两大手机生产商。

  建惠信托乃由杨博士及杨太太(作为共同财产授予人)是根据英属处女群岛法律设立的信托。杨博士及杨太太亦为建惠信托的保护人。建惠信托的受益人为杨博士、杨太太及彼等的家族成员。杨博士、杨太太、Man Ying International及Kin Wai (BVI)为公司控股股东。

  杨建文博士,公司创始人、总裁兼首席技术官,主要负责整体策略制定、业务规划、主要营运决策及监督公司的研发活动。拥有逾30年行业经验。彼在智能设备外观结构及模组方案市场取得的成就及对该行业发展付出的贡献获得广泛认可。彼于2018年获香港创新科技及制造业联合总会颁授“香港创新科技卓述企业家成就大奖”、于2017年获世界华商投资基金会颁授“第15届世界杰出华人奖”、于2016年获香港工业专业评审局颁授“杰出成就奖”、于2016年获香港工业总会颁授“年度工业家奖”、于2015年获星岛新闻集团有限公司颁授“年度杰出领袖奖-工商╱金融”及于2013年获广东省企业联合会及广东省企业家协会颁授“广东省优秀企业家”。

  杨博士于2016年10月获得香港城市大学工商管理荣誉博士学位及于2021年12月获得职业训练局的职业训练局荣誉院士。彼亦赞助香港理工大学工商管理专业的冠名教授席。

  杨博士为杨太太的配偶、杨俊光先生、杨洁明女士与杨俊建先生的父亲及吕佩文女士的姨丈。

  林惠英女士,64岁,董事会主席、执行董事,自公司于1989年创立以来一直在公司任职。参与日常营运,并于商业管理及行政方面积累丰富经验。彼于2020年获福布斯列入为“全球百大最具影响力女性”之一。彼为杨博士的配偶、杨俊光先生、杨洁明女士与杨俊建先生的母亲及吕佩文女士的姨母。

  施展芳先生,55岁,行政总裁、执行董事。彼主要负责管理公司的日常营运、实施业务策略、业务规划及主要营运决策。于会计、财务及业务方面拥有逾29年经验。彼曾经在毕马威中国担任中国副主席及华南区主管,获得香港中文大学工商管理学士学位。彼现为香港会计师公会会员。

  马嘉创先生,39岁,集团副总裁、执行董事。彼主要负责监督及管理公司与客户X的广泛业务活动,包括但不限于客户开发、生产及品牌营销。获得香港理工大学工程学学士学位及工程学硕士学位。彼获得香港中文大学工商管理硕士学位。

  杨洁明女士,30岁,中央营运规划处总监、总裁助理、执行董事,主要负责监察及管理公司的机器及设备投资以及产能规划。取得英国华威大学的法学士及商学学士学位,香港城市大学颁授法学专业证书。

  杨俊建先生,26岁,大数据及人工智能实验室总监、总裁助理、执行董事。彼主要负责监察及管理公司的大数据分析及机器学习项目,以为营运管理提供解决方案。取得香港大学的计量金融学理学士一级荣誉学位。

  摩根大通的近期保荐破发率为39.17%,汇丰银行的近期保荐破发率为25.93%,中金金融的近期保荐破发率为39.17%。

  目前通过企查查网站无法查到伯恩光学控股有限公司的任何负面消息,查询其子公司伯恩光学(深圳)有限公司,发现如下风险项

  96个自身风险中,存在一个因未按时履行法律义务被法院强制执行案件。广东省深圳市盐田区人民法院判处的深圳市住房公积金管理中心关于非诉行政行为申请执行审查被执行人案件31项,因检验合同纠纷案由被起诉1项目,其他主要是劳动和合同纠纷。

  249个历史风险中,存在因企业自身未履行法定义务被限制高消费2项和因未按时履行法律义务被法院强制执行63项目。并有深圳市龙岗区环境保护和水务局环境污染违法1项。

  36个自身风险中,因背叛国家罪案由被广东省深圳市南山区人民法院起诉,其他主要为劳动和合同纠纷。

  129个历史风险中,有惠州市惠阳区应急管理局三项行政罚款和行政处罚环境污染违法一项,因未按时履行法律义务被法院强制执行28项,广东省惠州市惠阳区人民法院判决的在其他企业持有的股权被冻结5项。

  据捷利交易宝数据统计,近10家上市新股发行总市值均值为208.22亿,其中最大市值为商汤-W,最小市值为环龙控股;发行PE均值为38.90倍,PE整体中上水平;申购人数均值为14801人;超购倍数上,均值应为6.03倍左右;基石占比上,目前基石比例均值维持在43.72%,整体来说,比例相对合理;暗盘及首日收益率上,今年1月以来好坏参半,但整体跌幅还是比较大,特别是近期上市的创新奇智,并未能回应市场期待的成为第二个商汤。

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